执行摘要

2026年全球经济展望出炉之际，国际贸易与投资格局正在重塑。德勤对超过25个经济体的年度前瞻分析指出，贸易成本上升、美国以外区域一体化重新兴起，以及在技术领导地位——尤其是人工智能领域——上的持续角逐，将成为主要趋势。尽管许多发达与新兴市场的通胀正逐步回落，新的财政与结构性政策正在塑造各国分化的发展轨迹。

引言随着2026年的开启，全球经济正在适应世界最大经济体发生的根本性政策转变所带来的余波。美国已设置了重大的贸易壁垒，迫使企业和政府重新配置供应链并重新评估双边关系。德勤《全球经济展望》强调，这些变化的累积效应——加之技术竞争与货币政策调整——将在未来一年更加显现。

背景与脉络

德勤经济学家预计，2025年做出的政策选择将在2026年演变为更加清晰的经济现实。美国关税的出台扰乱了既有的商业渠道，而随后的双边贸易协定虽然以更高成本为代价，却在一定程度上恢复了可预测性。与此同时，非美国国家之间的贸易协定不断增多，这标志着多极贸易体系的形成。各国政府也在调整财政和结构性计划，以应对更加碎片化的战略环境。多个经济体正在进行深层改革，以吸引能源、基础设施和先进技术领域的投资。这一切发生在劳动力市场历史性紧张、以及公共债务可持续性担忧挥之不去的背景之下。

主要分析

通胀与货币政策

去通胀进程仍在继续，但各地区的步伐有所不同。阿根廷的经验说明了果断的宏观经济调整的潜力：年通胀率预计将从2024年的近300%降至2025年的29.4%，并在2026年进一步降至13.7%。这得益于一项综合稳定计划，该计划结合了财政整顿、货币紧缩和有管理的汇率。在许多发达经济体，通胀预期依然锚定，使央行能够维持或谨慎放宽货币政策。鉴于基础需求疲软，且尽管供应链中断可能带来价格压力，预计加拿大央行将维持其政策利率在2.25%。此类条件旨在支撑家庭资产负债表和住房市场。

贸易与供应链重构

美国贸易政策已成为全球商业的决定性变量。美墨加协定下的关税豁免预计将在2026年维持，但定于2026年7月的协定审查给加拿大和墨西哥的投资决策蒙上阴影。出口部门面临的风险最大，商业信心因此有所下降。美国之外，其他国家也在积极寻求贸易多元化。这一转变体现在区域谈判和投资协定的加速推进上。各国政府还在利用国内措施来实现关键供应链的去风险化，这对基础设施支出和产业政策产生影响。

投资与结构性改革

各国正在争夺流动资本，尤其是在能源、采矿和科技领域。阿根廷的大型投资激励制度（RIGI）为超过2亿美元的项目提供税收和外汇稳定性，帮助吸引了超过300亿美元的计划投资。这显示出对资源型增长的信心，以及朝着有利于投资者的监管框架发展的更广泛趋势。相比之下，加拿大正试图通过减少监管负担和增加基础设施支出来刺激商业投资。联邦层面的措施旨在为大型资源项目开绿灯，增加国防开支，并支持受关税影响的行业。结合省级倡议，这些政策预计将在中期内对GDP增长做出贡献。

人工智能：前景与过热

2026年的一个决定性主题是全球对技术主导地位的竞争，尤其是在人工智能领域。对人工智能基础设施和生态系统发展的重大投资可能会持续下去。然而，德勤的经济学家警告称，支出可能已超出基本面，从而增加了向下调整的风险。这为投资者和政策制定者创造了一个既充满机遇又充满波动的环境。

国际影响贸易格局的重新调整具有全球性影响。供应链韧性现已成为战略优先事项，企业正在重新评估采购和生产地点。资本流动正沿着新的路径展开，资源丰富的新兴经济体日益凸显。例如，阿根廷的能源和矿业潜力使其成为净出口国和全球能源市场的新一极。

与此同时，货币政策与贸易关系的分化可能导致汇率波动和金融市场分裂。国际合作正面临考验，多边机构被迫适应多极化的现实。对于跨国公司而言，关键挑战在于应对更高的贸易成本和监管不确定性。企业预计将采用区域化供应链并投资于灵活性。与此同时，政府面临双重任务：在保持财政可信度的同时，为基础设施、国防和技术创新提供资金。

政策优先事项日益围绕经济安全展开。出口管制、投资审查和关键矿产战略将塑造国际商业环境。人工智能投资周期值得密切关注，因为一旦出现回调，可能对股票市场和技术行业产生全球性影响。

未来展望展望未来三到十年，将出现几条演变轨迹。其一，全球贸易可能趋于一种稳定但成本更高的平行集团均衡状态。其二，定义这个时代的技术——人工智能、量子计算和先进制造——若缺乏积极的国际合作，很可能加深不平等。

能源转型和基础设施现代化将成为重要的投资领域，因为各国政府力求在脱碳目标与产业竞争力之间取得平衡。能够迅速适应新地缘经济格局、提供清晰监管环境并投资于人力资本的国家，很可能吸引资金流入并实现韧性增长。

然而，全球治理进一步碎片化的风险依然存在。未来十年将考验国际机构能否演进，以应对技术竞争、贸易争端和气候挑战。2026年的全球经济以调整和重新定位为特征，而非突然崩溃或再度繁荣。贸易政策造成了摩擦，但也催生了改革和新的联盟。通胀正在回落，为货币宽松提供了空间。最终结果将取决于创新驱动增长与国际体系稳定性之间的平衡。政府、企业和投资者必须在一个地缘政治与经济力量深度交织的环境中前行。- 美国主导的贸易限制正在推高交易成本，并加速非美国地区的区域一体化。

• 通胀普遍有所缓和，但供应链中断的风险依然存在。
• 阿根廷等国的结构性改革正吸引大规模能源和矿业投资。
• 全球AI投资持续激增，但估值过高和市场回调的风险隐现。
• 强调经济安全的政策框架将在未来数年塑造国际商业和治理格局。