La politique industrielle de nouvelle génération de la Chine : des secteurs ciblés à une « politique industrielle de tout »

Une décennie après Made in China 2025, Pékin élargit l'intervention de l'État à l'ensemble des industries matures, des nœuds fondamentaux des chaînes d'approvisionnement et des technologies de pointe — accélérant la domination commerciale et approfondissant la dépendance étrangère aux chaînes d'approvisionnement chinoises.

Résumé

La stratégie industrielle de la Chine évolue de deux manières importantes. Premièrement, elle devient plus systémique et omniprésente, s'étendant à toutes les couches de la production — des intrants en amont et des équipements industriels aux applications, services et technologies de pointe en aval. Deuxièmement, ces dynamiques intérieures accélèrent la domination commerciale de la Chine, approfondissent les dépendances étrangères à l'égard des chaînes d'approvisionnement chinoises et favorisent l'expansion mondiale rapide des entreprises chinoises. Pékin déploie également de plus en plus d'instruments de politique pour ancrer sa position dans les chaînes de valeur mondiales et contrer les stratégies de diversification étrangères.Là où Made in China 2025 (MIC25) ciblait un ensemble défini d’industries stratégiques émergentes, les cadres politiques actuels s’étendent aussi bien aux secteurs matures qu’aux nœuds fondamentaux des chaînes d’approvisionnement — une approche que l’on peut décrire comme une « politique industrielle de tout ». Cette expansion se déroule dans un environnement macroéconomique plus contraint, et Pékin n’y répond pas en réduisant la voilure, mais en recentralisant le contrôle sur les dépenses budgétaires, les prêts bancaires, les marchés de capitaux et les fonds d’investissement de l’État.

Les conséquences mondiales sont déjà visibles. Depuis 2019, l’excédent de biens manufacturés de la Chine a environ doublé pour atteindre près de 2 000 milliards de dollars, ce qui reflète à la fois la hausse des exportations et la réussite de la substitution des importations — une dynamique que de nombreux observateurs qualifient de « China Shock 2.0 ».

IntroductionDepuis une décennie, le débat sur la politique industrielle de la Chine est structuré par un seul document de planification. Ce cadre est désormais obsolète. Selon une nouvelle évaluation publiée par Rhodium Group avec une préface de la Chambre de commerce des États-Unis, la stratégie industrielle de la Chine a dépassé les objectifs sectoriels de MIC25 pour devenir une campagne beaucoup plus vaste touchant presque tous les grands secteurs de l'économie et leurs chaînes d'approvisionnement sous-jacentes.

La principale conclusion du rapport est que l'intervention de l'État devient à la fois plus large et plus lourde de conséquences pour les marchés mondiaux. Les implications dépassent largement les balances commerciales pour toucher des questions de souveraineté technologique, de stratégie d'investissement, de résilience des chaînes d'approvisionnement et de la forme future du système commercial international.Les fondements analytiques du débat actuel ont été posés il y a des années. Fin 2015, la Chambre de commerce des États-Unis a identifié et traduit le document de planification fondamental — largement appelé le « Green Book » — qui définissait les objectifs de localisation et la feuille de route stratégique sous-tendant MIC25. Cette traduction a été diffusée auprès d’entreprises, de gouvernements et d’institutions de recherche, et elle a nourri une série d’évaluations indépendantes : par le Mercator Institute for China Studies (MERICS) en 2016, la Chambre de commerce de l’Union européenne en Chine en 2017, et la Chambre de commerce des États-Unis en 2017.Publiés à quelques mois d'intervalle, ces rapports ont délivré un message cohérent. MERICS a averti que le succès de MIC25 confronterait les entreprises étrangères et les pays industrialisés à un concurrent puissant, soutenu par un soutien étatique massif dans un large éventail d'industries manufacturières avancées. La Chambre de l'UE a fait valoir que la mise en œuvre telle qu'envisagée risquait de fausser les marchés, d'évincer les concurrents étrangers et de saper la concurrence loyale. La Chambre de commerce des États-Unis a qualifié MIC25 de basculement décisif des réformes axées sur le marché vers des résultats économiques dirigés par l'État.

Une synthèse visuelle largement citée — la carte de chaleur MERICS de 2016 — illustrait l'exposition des grandes économies manufacturières, notamment la Corée du Sud, le Japon et l'Allemagne, à la pression concurrentielle que générerait l'offensive industrielle de la Chine.Une évaluation exhaustive commandée par la Chambre de commerce des États-Unis et préparée indépendamment par Rhodium Group en mai 2025 a conclu que les résultats correspondaient largement aux ambitions initiales. La Chine a accompli des progrès substantiels dans la réduction de ses dépendances à l’importation, en évincant les entreprises étrangères de son marché intérieur et en se dotant de positions compétitives à l’échelle mondiale dans des secteurs allant des véhicules à énergie nouvelle aux équipements d’information et de communication. D’importantes vulnérabilités subsistent toutefois dans les semi-conducteurs haut de gamme, l’aérospatiale avancée, la biomédecine et d’autres domaines où les entreprises chinoises n’ont pas comblé l’écart technologique.

Le tableau n’est pas celui d’un succès uniforme, mais celui d’une campagne industrielle pilotée par l’État qui a atteint bon nombre de ses objectifs fondamentaux tout en restant en deçà dans certains des secteurs les plus exigeants sur le plan technologique. Les dynamiques concurrentielles et les mutations des chaînes d’approvisionnement anticipées il y a une décennie sont, dans une large mesure, devenues des caractéristiques bien ancrées du paysage industriel mondial.

Analyse principale### Du ciblage sectoriel à une « politique industrielle de tout »

La politique industrielle de nouvelle génération de la Chine représente un passage d’une intervention sectorielle ciblée à une couverture quasi universelle. Alors que MIC25 se concentrait sur un ensemble défini d’industries émergentes stratégiques, les cadres actuels s’étendent simultanément à des secteurs matures, à des nœuds fondamentaux des chaînes d’approvisionnement et à des technologies de pointe.Les dirigeants chinois considèrent que les politiques passées ont largement réussi à bâtir des capacités intérieures et une compétitivité mondiale, même s’ils identifient des domaines où l’exécution peut être améliorée et restent conscients de dépendances technologiques persistantes pour les intrants de haute technologie. Pékin n’abandonne pas les secteurs matures ; il les pousse vers des segments à plus forte valeur ajoutée tout en orientant son attention vers de nouveaux produits et technologies. Dans plusieurs segments en amont — notamment les minéraux critiques, les plaquettes de silicium et les aimants —, la Chine occupe déjà des positions dominantes, et les décideurs cherchent à étendre ce schéma à un éventail plus large de produits industriels.Même dans les industries matures confrontées à une surcapacité et à de fortes pressions sur les prix, Pékin continue d'apporter son soutien et pousse les entreprises à moderniser leurs technologies de production afin de gagner des parts de marché et de réduire les coûts, plutôt que de réduire les capacités. Si les autorités ont reconnu la nécessité de remédier aux déséquilibres, les réponses politiques apportées jusqu'à présent sont loin d'être à la hauteur des réformes structurelles nécessaires pour faire évoluer le modèle de croissance de la Chine. Les efforts visant à stimuler la consommation restent également limités, laissant en grande partie non résolus les points faibles de la demande sous-jacente.

Services, création de la demande et technologies de pointeLes services, relativement négligés lors des précédentes vagues de politique industrielle, bénéficient d’une attention accrue, avec des gains visibles dans les logiciels, le traitement des données et le développement de médicaments. Les décideurs politiques considèrent également le moment actuel comme une fenêtre d’opportunité pour prendre de l’avance dans les technologies de rupture telles que l’intelligence artificielle, l’informatique quantique et les futurs systèmes énergétiques, en mobilisant l’ensemble du système économique afin d’établir des positions dans les industries de demain.

Un changement notable est que ces technologies ne sont plus considérées uniquement comme des domaines de recherche et développement. Elles sont de plus en plus soutenues par les marchés publics et par des entreprises publiques qui génèrent la demande et l’adoption de nouveaux produits à grande échelle. L’intelligence artificielle est apparue comme un pilier central, et le virage plus large vers la création de la demande représente un changement d’ampleur dans la volonté des dirigeants de financer la commercialisation des technologies de pointe.

Affiner la stratégie dans un contexte de contraintes plus fortesCette expansion se produit dans un environnement macroéconomique plus contraint. La Chine fait face à un ralentissement de la croissance, une faible demande intérieure, des pressions budgétaires croissantes et une baisse de l'efficacité de l'allocation du capital. Plutôt que de réduire son intervention, Pékin s'adapte en recentralisant et en resserrant la coordination des ressources financières.Les autorités renforcent leur contrôle sur les dépenses budgétaires, les prêts bancaires, les marchés de capitaux et les fonds d’investissement publics afin d’orienter des ressources rares vers des priorités stratégiques. Les fonds d’orientation gouvernementaux sont consolidés et davantage alignés sur les objectifs nationaux, les prêts bancaires sont de plus en plus orientés par des mécanismes de refinancement ciblés et des orientations réglementaires, et les subventions fiscales et budgétaires inutiles ou redondantes sont supprimées, en particulier au niveau local. Après des décennies de libéralisation, les dirigeants réintroduisent des considérations non marchandes dans la logique de fonctionnement des banques, des entreprises publiques et des marchés d’investissement — une évolution qui pourrait prolonger la puissance de la politique industrielle, mais qui comporte des répercussions à long terme sur la vitalité et l’efficacité économiques.L’expansion de la politique industrielle à un ensemble toujours plus large de secteurs risque de diluer son efficacité, tandis que l’influence croissante de l’État sur les marchés financiers pourrait réduire encore l’efficacité de l’allocation des ressources. Des signes de tension sont déjà visibles dans le recul de la rentabilité des entreprises, l’affaiblissement de l’investissement privé et le ralentissement de la croissance de la recherche et du développement dans des secteurs clés. Avec le temps, ces dynamiques pourraient peser sur la productivité et le potentiel de croissance à long terme, même si elles soutiennent des gains industriels à court terme.

Une nouvelle phase d’impact mondialL’impact mondial des politiques industrielles et économiques de la Chine s’est accéléré au cours des trois dernières années et devrait continuer de s’étendre rapidement. La combinaison d’un soutien politique durable et d’une faible demande intérieure a entraîné une expansion rapide de l’excédent commercial manufacturier de la Chine, que de nombreux observateurs qualifient de « China Shock 2.0 ». Depuis 2019, l’excédent de biens manufacturés a environ doublé pour atteindre près de 2 000 milliards de dollars, ce qui reflète à la fois la hausse des exportations et la réussite de la substitution des importations.

Pékin déploie également de plus en plus d’outils politiques destinés à consolider sa position dominante dans les chaînes de valeur mondiales et à contrer les efforts de diversification étrangers — une évolution aux conséquences directes pour les économies qui tentent de réduire leurs dépendances stratégiques.

Impact international

La deuxième phase de la politique industrielle chinoise a des répercussions dans plusieurs dimensions de l’économie mondiale.Commerce et compétitivité. L’ampleur de l’excédent manufacturier de la Chine remodèle les conditions de concurrence sur les marchés d’exportation du monde entier, en particulier dans les secteurs où les entreprises chinoises ont combiné des avantages de coûts avec une montée en gamme technologique. Pour les économies industrielles d’Europe et d’Asie de l’Est, la pression ne se limite pas aux segments à bas coût ; elle s’étend à la fabrication à moyenne et haute valeur ajoutée.

Chaînes d’approvisionnement et dépendance. L’intensification de la dépendance étrangère aux intrants chinois — des minéraux critiques aux composants et équipements industriels — crée des vulnérabilités que les gouvernements considèrent désormais comme des questions de sécurité économique. Les stratégies de diversification annoncées ces dernières années se heurtent à une contrainte structurelle : les sources d’approvisionnement alternatives exigent des capitaux, du temps et une échelle difficiles à réunir rapidement.Investissement et stratégie d'entreprise. L'expansion internationale rapide des entreprises chinoises modifie la dynamique concurrentielle sur les marchés tiers et façonne les configurations d'investissement direct étranger. Les multinationales réévaluent à la fois leur exposition à la demande chinoise et leur dépendance à l'égard de la production chinoise, souvent avec des conclusions divergentes selon les secteurs.

Politique et gouvernance. Le recours à des instruments étatiques pour façonner les positions dans les chaînes de valeur mondiales soulève des questions non résolues pour le système commercial international. Les règles conçues autour de résultats déterminés par le marché ont une prise limitée face à des stratégies visant explicitement à modifier les résultats du marché, une tension qui continue de mettre à rude épreuve les institutions multilatérales.

Technologie. Le pivot vers les technologies de pointe — intelligence artificielle, technologies quantiques et systèmes énergétiques du futur — fait de la politique industrielle un instrument de compétition technologique, avec des conséquences pour la collaboration en matière de recherche, la définition de normes et les flux de talents.## Perspectives stratégiques

Plusieurs considérations ressortent pour les décideurs politiques, les dirigeants d’entreprise et les investisseurs.

Premièrement, le bilan analytique suggère que la principale contrainte n’a pas été un manque de renseignements. Les traductions existaient, les rapports étaient publiés, et les avertissements sont parvenus aux plus hauts niveaux du gouvernement et de l’industrie dans les principales économies. La réponse a été insuffisante dans de nombreux cas — que ce soit en raison de priorités concurrentes, de contraintes politiques ou de l’hypothèse selon laquelle les forces du marché apporteraient un contrepoids adéquat. Les coûts d’une réponse tardive sont désormais visibles dans la perte de compétitivité, la réduction des capacités industrielles et des vulnérabilités stratégiques qui exigeront des efforts soutenus pour être résolues.Deuxièmement, la contrainte qui pèse sur l'approche de la Chine est autant interne qu'externe. La recentralisation du crédit et de l'investissement peut préserver la portée de la politique industrielle, mais les pertes d'efficacité associées représentent un coût réel. La baisse de la rentabilité des entreprises, l'affaiblissement de l'investissement privé et le ralentissement de la croissance de la recherche et du développement dans des secteurs clés suggèrent que les rendements du modèle pourraient diminuer alors même que son périmètre s'étend.

Troisièmement, pour les gouvernements étrangers, l'éventail stratégique est étroit et peu séduisant : capacité industrielle, incitations ciblées, achats coordonnés, instruments de défense commerciale et diversification fondée sur les alliances. Chacune entraîne des coûts budgétaires et des arbitrages politiques internes, et aucune ne donne de résultats en un seul cycle électoral.Quatrièmement, pour les entreprises, la question pratique est la gestion des expositions. La cartographie des chaînes d'approvisionnement, le double sourcing, la planification de scénarios autour de l'accès aux marchés et l'évaluation de la dépendance technologique sont passées d'exercices de gestion des risques à des fonctions stratégiques essentielles.

Perspectives d'avenir

Au cours des trois à dix prochaines années, plusieurs trajectoires semblent plausibles.

La politique industrielle de la Chine devrait probablement s'élargir encore plutôt que se réduire, l'intelligence artificielle, les technologies quantiques, les biotechnologies et les futurs systèmes énergétiques bénéficiant d'une demande soutenue par l'État via les marchés publics et l'adoption par les entreprises d'État. Les services — notamment les logiciels, le traitement de données et le développement de médicaments — devraient représenter une part croissante de l'attention politique et de la production mesurable.L’excédent commercial du secteur manufacturier devrait continuer de se creuser, renforçant la pression concurrentielle sur les économies industrielles et intensifiant les débats sur la défense commerciale, les subventions et l’accès aux marchés au sein de l’Organisation mondiale du commerce et des cadres bilatéraux.

La recentralisation des ressources financières devrait persister, avec des conséquences pour l’efficacité de l’allocation du capital, la confiance du secteur privé et le rythme de croissance de la productivité. La tension entre les gains industriels à court terme et la vitalité économique à long terme sera un thème récurrent dans les évaluations de la trajectoire de la Chine.

À l’échelle internationale, la décennie à venir devrait être définie par deux dynamiques concurrentes : les efforts des gouvernements pour réduire les dépendances stratégiques, et l’expansion continue des entreprises chinoises sur les marchés mondiaux. L’issue dépendra moins des déclarations que de la rapidité et de la cohérence avec lesquelles les politiques de diversification seront réellement mises en œuvre.La gouvernance des technologies restera une frontière de contestation, car les normes, les régimes de données et les règles de collaboration en matière de recherche reflètent de plus en plus des conceptions concurrentes de la manière dont les systèmes d'innovation devraient être organisés.

Conclusion

La politique industrielle de nouvelle génération de la Chine marque un changement de nature autant que de degré. Le passage d'une intervention sectorielle ciblée à une approche couvrant les industries matures, les intrants fondamentaux, les services et les technologies de pointe représente l'application la plus étendue d'une stratégie économique dirigée par l'État dans l'économie mondiale moderne.Pour le reste du monde, la leçon de la dernière décennie est inconfortable mais simple : lorsqu’une analyse crédible est disponible et qu’une trajectoire est visible, la fenêtre d’action efficace est limitée. Les dynamiques concurrentielles prévues en 2016 et 2017 sont devenues des caractéristiques structurelles du paysage industriel mondial. La manière dont la prochaine phase sera abordée — par une réponse stratégique cohérente ou par un nouveau retard — façonnera la compétitivité internationale, la géographie des chaînes d’approvisionnement et les règles de l’économie mondiale pendant une bonne partie des années 2030.

Principaux points à retenir- La politique industrielle de la Chine est passée des objectifs sectoriels définis par le MIC25 à une « politique industrielle englobant tout », couvrant les secteurs matures, les intrants en amont, les services et les technologies de pointe.

• La mise en œuvre des politiques est recentralisée dans des conditions macroéconomiques plus tendues, avec un contrôle accru de l'État sur les dépenses budgétaires, les prêts bancaires, les marchés de capitaux et les fonds d'orientation.
• L'intelligence artificielle, l'informatique quantique et les futurs systèmes énergétiques sont de plus en plus soutenus par la commande publique et la demande des entreprises d'État, et non seulement par le financement de la recherche.
• L'excédent de la Chine dans les biens manufacturés a environ doublé depuis 2019 pour atteindre près de 2 000 milliards de dollars, une dynamique largement décrite comme « choc chinois 2.0 ».
• Des tensions sont manifestes dans la baisse de la rentabilité des entreprises, l'affaiblissement de l'investissement privé et le ralentissement de la croissance de la recherche et du développement dans des secteurs clés, ce qui soulève des questions sur la productivité à long terme.
• Des vulnérabilités persistantes demeurent dans les semi-conducteurs haut de gamme, l’aérospatiale et la biomédecine de pointe, ce qui indique une réussite inégale plutôt qu’uniforme.
• Pour les gouvernements et les entreprises étrangers, la priorité stratégique est le renforcement des capacités et la gestion des expositions plutôt que le fait de s’en remettre aux seules forces du marché.## Mots-clés SEO

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Sources

• Rhodium Group, Politique industrielle de nouvelle génération de la Chine, avec une préface de la Chambre de commerce des États-Unis — https://rhg.com/research/chinas-next-generation-industrial-policy
• Chambre de commerce des États-Unis / Rhodium Group, Le Made in China 2025 a-t-il été un succès ? (mai 2025) — https://www.uschamber.com/international/report-was-made-in-china-2025-successful