Résumé exécutif

La stratégie industrielle de la Chine évolue de deux manières significatives. Premièrement, elle devient plus systémique et omniprésente, s'étendant à toutes les couches de la production — des intrants en amont et des équipements industriels aux applications en aval, aux services et aux technologies de pointe. Deuxièmement, ces dynamiques intérieures accélèrent la domination commerciale de la Chine, approfondissent les dépendances étrangères vis-à-vis des chaînes d'approvisionnement chinoises et permettent l'expansion mondiale rapide des entreprises chinoises. Pékin déploie également de plus en plus d'instruments de politique pour consolider sa position dominante dans les chaînes de valeur mondiales et dissuader les stratégies de diversification étrangères.Un nouveau rapport du Rhodium Group, China’s Next-Generation Industrial Policy, avec une préface de la Chambre de commerce des États-Unis, propose une analyse rigoureuse et fondée sur des données probantes de la situation actuelle de la politique industrielle chinoise et de son évolution future. Le rapport conclut que, dix ans après Made in China 2025 (MIC25), Pékin double la mise plutôt que de reculer, l’intervention de l’État devenant plus large et plus lourde de conséquences que jamais pour les marchés mondiaux.

Introduction

La dernière décennie a été marquée par une profonde transformation du paysage industriel mondial, portée en grande partie par les ambitions industrielles de l’État chinois. Lorsque le plan Made in China 2025 a été lancé en 2015, il a été perçu par beaucoup comme une feuille de route pour l’autosuffisance technologique et la compétitivité mondiale. Les mises en garde initiales d’institutions de recherche indépendantes et d’associations professionnelles ont souligné les risques de résultats économiques dictés par l’État, de distorsion du marché et d’intensification de la concurrence. Malgré ces alertes précoces, la Chine a mis en œuvre une grande partie de sa stratégie, réalisant des progrès significatifs dans la réduction des dépendances aux importations et en se positionnant de manière compétitive à l’échelle mondiale dans des secteurs allant des véhicules à énergie nouvelle aux équipements d’information et de communication.La Chine entre désormais dans une nouvelle phase. Sa politique industrielle ne se limite plus à des secteurs ciblés, mais s’est élargie à une “politique industrielle de tout”. Les cadres de politique actuels s’étendent aussi bien aux secteurs matures qu’aux maillons fondamentaux des chaînes d’approvisionnement et aux technologies de pointe. Cet élargissement a de profondes implications pour l’économie mondiale, le commerce international et les calculs stratégiques des gouvernements, des multinationales et des investisseurs.

Contexte général

Les bases permettant de comprendre la trajectoire industrielle de la Chine ont été posées il y a des années, en grande partie par le monde des affaires lui-même. Fin 2015, la Chambre de commerce des États-Unis a identifié et traduit le document de planification fondateur—communément appelé « Livre vert »—qui définissait les objectifs de localisation et la feuille de route stratégique sous-tendant MIC25. Cette traduction a été largement partagée et a servi de base aux évaluations indépendantes menées par l'Institut Mercator pour les études sur la Chine (MERICS) en 2016, la Chambre de commerce de l'Union européenne en Chine en 2017, et la Chambre de commerce des États-Unis en 2017.Ces rapports ont livré un message remarquablement cohérent : la politique industrielle de la Chine constituait une menace concurrentielle significative pour les entreprises étrangères et les économies industrialisées. MERICS a averti que « si la Chine réussit avec “Made in China 2025”, les entreprises étrangères et les pays industrialisés se trouveront confrontés à un concurrent puissant adossé à un soutien massif de l’État ». La Chambre de l’UE a fait écho aux préoccupations concernant les distorsions du marché et l’éviction, tandis que la Chambre américaine a décrit un changement décisif s’éloignant de la réforme axée sur le marché.Une décennie plus tard, une évaluation commandée par la Chambre de commerce des États-Unis et préparée indépendamment par le Rhodium Group, « Made in China 2025 a-t-il été couronné de succès ? » (mai 2025), a confirmé que les résultats correspondaient de manière frappante aux ambitions initiales. La Chine a réalisé des progrès substantiels dans de nombreux secteurs, bien que des vulnérabilités persistent dans les semi-conducteurs haut de gamme, l’aérospatiale avancée, la biomédecine et d’autres domaines exigeants sur le plan technologique. Les dynamiques concurrentielles et les évolutions des chaînes d’approvisionnement prévues il y a une décennie sont devenues des caractéristiques ancrées du paysage industriel mondial.

Analyse principale

Le rapport du Rhodium Group présente deux conclusions générales. Premièrement, la politique industrielle de la Chine devient plus systémique et plus omniprésente, s’étendant à toutes les couches de la production. Deuxièmement, ces dynamiques intérieures inaugurent une nouvelle phase d’impact mondial, caractérisée par une domination commerciale croissante, un approfondissement des dépendances étrangères à l’égard des chaînes d’approvisionnement chinoises et l’expansion mondiale rapide des entreprises chinoises.### Une politique industrielle plus expansive

La politique industrielle de nouvelle génération de la Chine représente un passage d'une intervention sectorielle ciblée à ce que l'on peut décrire comme une « politique industrielle de tout ». Alors que MIC25 se concentrait sur un ensemble défini d'industries stratégiques émergentes, les cadres politiques actuels s'étendent à la fois aux secteurs matures, aux nœuds fondamentaux des chaînes d'approvisionnement et aux technologies de pointe. Les dirigeants chinois considèrent les politiques passées comme ayant largement réussi à renforcer les capacités nationales et la compétitivité mondiale, même s'ils identifient des domaines à améliorer dans l'exécution des politiques et restent pleinement conscients des dépendances technologiques persistantes dans les intrants de haute technologie.Pékin n’abandonne pas les secteurs matures, mais les pousse plutôt vers des segments à plus forte valeur ajoutée, tout en se concentrant sur de nouveaux produits et de nouvelles technologies. Dans plusieurs segments en amont, notamment les minéraux critiques, les wafers et les aimants, la Chine occupe déjà des positions dominantes, et les décideurs politiques cherchent désormais à étendre cela à une gamme plus large de produits industriels.

Même dans les industries matures confrontées à une surcapacité et à de fortes pressions sur les prix, Pékin apporte un soutien continu et incite les entreprises à moderniser leurs technologies de production pour gagner des parts de marché et réduire les coûts de production, plutôt que de réduire les capacités. Bien que les autorités aient reconnu la nécessité de remédier aux déséquilibres, les réponses politiques sont jusqu’à présent en deçà des réformes structurelles nécessaires pour transformer le modèle de croissance de la Chine. Les efforts pour stimuler la consommation restent également limités, laissant les faiblesses sous-jacentes de la demande en grande partie non traitées.Services, relativement négligés lors des premières vagues de politique industrielle, reçoivent désormais davantage d'attention, avec des gains visibles dans des domaines comme les logiciels, le traitement des données et le développement de médicaments. Les décideurs considèrent également le moment actuel comme une fenêtre d'opportunité pour prendre de l'avance dans les technologies disruptives telles que l'intelligence artificielle, le quantique et les futurs systèmes énergétiques, en mobilisant tout le système économique chinois pour s'implanter dans les industries du futur. Ces nouvelles technologies ne sont plus traitées uniquement comme des domaines de R&D et d'innovation. Elles sont désormais également soutenues par les marchés publics et les entreprises d'État qui génèrent de la demande et l'adoption de nouveaux produits à grande échelle. L'IA est devenue un pilier central, mais la réorientation plus large vers la création de demande représente un changement majeur dans la volonté des dirigeants de financer la commercialisation des technologies de pointe.Cette expansion se déroule dans un environnement macroéconomique plus contraint. La Chine est confrontée à un ralentissement de la croissance, à une faiblesse de la demande intérieure, à des pressions fiscales croissantes et à une baisse de l’efficacité de l’allocation du capital. Plutôt que de réduire son interventionnisme, Pékin s’adapte à ces contraintes par une recentralisation et une coordination plus étroite des ressources financières. Les autorités renforcent leur contrôle sur les dépenses budgétaires, les crédits bancaires, les marchés de capitaux et les fonds d’investissement publics afin de garantir que les ressources rares soient orientées vers des priorités stratégiques. Les fonds d’orientation gouvernementaux sont consolidés et davantage alignés sur les objectifs nationaux, tandis que les crédits bancaires sont de plus en plus canalisés par des mécanismes ciblés de refinancement et des orientations réglementaires, et que les subventions fiscales et budgétaires inutiles ou redondantes sont réduites.Cette adaptation reflète une approche pragmatique : utiliser plus efficacement les leviers du pouvoir d'État pour atteindre des objectifs stratégiques, même lorsque l'espace budgétaire se réduit. Le résultat est une politique industrielle plus ciblée et plus coordonnée, qui pourrait s'avérer plus efficace à long terme, malgré un environnement économique difficile.

Impact international

Les implications mondiales de la politique industrielle élargie de la Chine sont considérables. Le rapport met en évidence plusieurs domaines de préoccupation clés pour les gouvernements et les entreprises étrangers.

Accélération de la dominance commerciale

La politique industrielle de la Chine accélère sa dominance commerciale. En soutenant les entreprises nationales sur toute la chaîne de valeur—des intrants en amont aux applications en aval—la Chine accroît sa part des exportations mondiales dans les secteurs stratégiques. Cette dominance donne à Pékin un levier significatif sur les chaînes d'approvisionnement mondiales et crée des dépendances qui peuvent être utilisées à des fins économiques ou géopolitiques.

Approfondissement des dépendances étrangères

Approfondissement des dépendances étrangères

Les entreprises et les économies étrangères dépendent de plus en plus des chaînes d'approvisionnement chinoises pour des intrants critiques, notamment les terres rares, les produits pharmaceutiques, les semi-conducteurs et les technologies d'énergie propre. Le rapport note que Pékin déploie de plus en plus d'outils politiques pour consolider sa position dominante et contrer les stratégies étrangères de diversification. Cela comprend des contrôles à l'exportation, des examens des investissements et d'autres mesures conçues pour préserver un effet de levier.

Expansion mondiale des entreprises chinoises

Les entreprises chinoises se développent rapidement sur les marchés mondiaux, soutenues par l'État et une politique industrielle plus coordonnée. Cette expansion pose des défis concurrentiels aux industries établies des économies avancées comme des marchés émergents. Dans des secteurs tels que les véhicules électriques, les batteries et les panneaux solaires, les entreprises chinoises sont déjà des leaders mondiaux, et leur portée ne devrait cesser de croître.

Perspectives stratégiquesLe rapport offre des éclairages stratégiques essentiels pour les gouvernements, les entreprises et les institutions internationales. Il soutient que la fenêtre pour une action efficace est limitée et que les décideurs doivent répondre à l'évolution du paysage concurrentiel avec une analyse lucide.

Implications pour les entreprises

Les multinationales doivent réévaluer leurs stratégies de chaîne d'approvisionnement et leurs hypothèses de marché. L'interdépendance croissante avec les chaînes d'approvisionnement chinoises signifie que les vulnérabilités doivent être gérées de manière proactive. Les entreprises devraient diversifier leurs sources lorsque c'est possible et renforcer leur résilience face aux perturbations potentielles. Dans le même temps, l'accès au vaste marché chinois reste important, ce qui exige une approche équilibrée.

Priorités politiquesPour les gouvernements, le rapport souligne la nécessité de mettre en place des stratégies industrielles coordonnées qui leur soient propres. Les défis posés par la politique industrielle de la Chine ne peuvent pas être relevés par les seules forces du marché. Les gouvernements des économies avancées mettent déjà en œuvre des politiques visant à renforcer leurs capacités nationales de fabrication et de technologie, comme la loi américaine CHIPS, la loi européenne sur les puces (Chips Act) et la loi sur l’industrie nette zéro (Net-Zero Industry Act). Cependant, le rapport met en garde contre le fait que les réponses doivent être fondées sur des données probantes et éviter à la fois la surréaction et la complaisance.

Tendances d’investissement

Les investisseurs doivent s’attendre à une volatilité continue et à des mutations structurelles sur les marchés mondiaux. L’expansion des entreprises chinoises dans de nouveaux secteurs créera à la fois des opportunités et des risques. Les investisseurs institutionnels doivent intégrer les facteurs géopolitiques et de politique industrielle dans leurs stratégies à long terme.

Perspectives d’avenir

À l’avenir, sur les 3–10 prochaines années, plusieurs évolutions devraient façonner le paysage industriel mondial.### Intelligence artificielle et technologies de pointe

La Chine se positionne pour devenir leader dans l'IA et d'autres technologies de pointe, en utilisant les achats publics et la demande des entreprises publiques pour accélérer la commercialisation. Cela pourrait intensifier la concurrence mondiale dans l'IA, l'informatique quantique et les futurs systèmes énergétiques. La gouvernance internationale de ces technologies deviendra de plus en plus importante.

Économie mondiale et commerce

L'économie mondiale continuera de ressentir les effets de la politique industrielle de la Chine. Les échanges commerciaux pourraient se redessiner à mesure que les pays chercheront à réduire leurs dépendances vis-à-vis des chaînes d'approvisionnement chinoises, mais le rythme du découplage sera modéré par les coûts élevés et la complexité de la diversification. Les accords commerciaux régionaux et les initiatives liées aux chaînes d'approvisionnement gagneront en importance.

Infrastructures et transition énergétiqueLa domination de la Chine dans les chaînes d’approvisionnement en énergie propre est susceptible de persister, compte tenu de ses avantages d’échelle et de coût. Cependant, d’autres pays investiront massivement dans la fabrication nationale pour garantir leur autonomie stratégique. La transition énergétique restera un domaine clé de la concurrence industrielle.

Gouvernance et coopération

L’essor des politiques industrielles menées par l’État remet en cause les principes des marchés ouverts et de la concurrence loyale. Les institutions multilatérales seront sous pression pour s’adapter, tandis que la concurrence stratégique entre les grandes puissances s’intensifiera. La coopération internationale sera nécessaire pour gérer les risques de fragmentation des échanges et de découplage technologique.

ConclusionLa politique industrielle de nouvelle génération de la Chine représente un développement crucial dans l'économie mondiale. Le rapport du Rhodium Group et de la Chambre de commerce des États-Unis offre une évaluation préoccupante de l'intervention croissante de l'État en Chine et de ses conséquences. Les preuves sont claires : les stratégies définies il y a une décennie ont été en grande partie mises en œuvre, et le monde est désormais confronté à un État industriel chinois plus enraciné et plus expansif.

La réponse doit être stratégique et soutenue. Les gouvernements, les entreprises et les institutions internationales doivent dépasser les mesures réactives et élaborer des approches à long terme qui préservent l'innovation, la compétitivité et la prospérité partagée. La fenêtre d'action est limitée, mais avec une analyse rigoureuse et un effort coordonné, les défis posés par la politique industrielle de la Chine peuvent être gérés.