Management SummaryJ.P. Morgans Business Leaders Outlook 2026, veröffentlicht am 7. Januar 2026, erfasst eine globale Geschäftswelt, die mit einer Haltung von vorsichtiger Widerstandsfähigkeit aus einem turbulenten Jahr 2025 hervorgeht. Die jährliche Umfrage unter Führungskräften mittelständischer Unternehmen zeigt, dass der Optimismus in Bezug auf die nationale Wirtschaft von einem Tiefstand von 32 % zur Jahresmitte wieder auf 39 % gestiegen ist, aber immer noch deutlich unter den vor einem Jahr verzeichneten 65 % liegt. Das Vertrauen in die globale Wirtschaft bleibt fragil: Nur 28 % äußern Optimismus – etwa unverändert gegenüber dem Beginn des Jahres 2025 und im Einklang mit dem 15-Jahres-Durchschnitt. Dennoch zeigen die Unternehmensführer bemerkenswertes Vertrauen in ihre eigenen Unternehmen: 71 % blicken optimistisch auf die Leistung ihres Unternehmens im Jahr 2026, 73 % erwarten Umsatzsteigerungen und 64 % rechnen mit höheren Gewinnen. Gleichzeitig berichten 61 %, dass Zölle ihre Kosten negativ beeinflusst haben, und 27 % erwarten, dass KI die Personalzahl beeinflussen wird. Diese Spannung zwischen Vorsicht auf Makroebene und Zuversicht auf Mikroebene bestimmt die strategische Landschaft für das kommende Jahr.## Einleitung: Ein Jahr der Anpassung

Der Business Leaders Outlook 2026 erscheint in einem Moment, in dem sich die globale Wirtschaft nach Jahren sich überlagernder Schocks neu justiert – Nachwirkungen der Pandemie, geopolitische Fragmentierung, rasante technologische Umwälzungen und ein politisches Umfeld, das zunehmend von Industriestrategie und wirtschaftlicher Sicherheit geprägt ist. Für internationale Politikgestalter, Führungskräfte und Investoren bietet die Umfrage eine datengestützte Momentaufnahme davon, wie mittelständische Unternehmen – der Motor vieler fortgeschrittener Volkswirtschaften – diese strukturellen Kräfte wahrnehmen und sich auf sie vorbereiten. Angesichts anhaltender Zollbarrieren, KI-getriebener Transformation und schwankender Nachfrage, mit denen Organisationen weltweit konfrontiert sind, bietet der Ausblick ein Fenster in die Bewältigungsmechanismen und strategischen Prioritäten des Privatsektors.

Hintergrund: Von Volatilität zu StabilisierungDie Pulse-Umfrage zur Jahresmitte 2025 hatte einen starken Rückgang des wirtschaftlichen Vertrauens verzeichnet, zeitgleich mit der Einführung neuer Zölle und rascher politischer Anpassungen. Unsicherheit plagte die Führungsetagen. Bis Januar 2026 hat sich die Stimmung teilweise stabilisiert. Zinssenkungen und die Erwartung von Marktstabilität haben einige Ängste gemildert. Der wirtschaftliche Optimismus im Inland ist von 32 % auf 39 % gestiegen, während der globale Optimismus – wenn auch weiterhin niedrig – sich nicht weiter verschlechtert hat. Diese Stabilisierung steht im Einklang mit der Auffassung, dass Unternehmen beginnen, sich an die neue Normalität von Handelshemmnissen und wirtschaftlichen Sicherheitsmaßnahmen anzupassen, anstatt sie als vorübergehende Störungen zu betrachten.

Historische Daten der Umfrage seit 2012 zeigen, dass das Optimismusniveau nun den langfristigen Durchschnittswerten entspricht. Die globale Optimismusrate von 28 % entspricht dem 15-Jahres-Mittel von 26 %, was darauf hindeutet, dass die derzeitige Zurückhaltung keine konjunkturelle Abweichung, sondern ein anhaltendes Merkmal der Ära der Deglobalisierung und strategischen Konkurrenz nach 2016 ist.## Hauptanalyse: Divergenz zwischen Makro- und Mikrostimmung

Die auffälligste Erkenntnis des Ausblicks 2026 ist die zunehmende Kluft zwischen der Sichtweise der Führungskräfte auf die Gesamtwirtschaft und ihrer Sichtweise auf ihre eigenen Unternehmen. Nur 39 % sind optimistisch hinsichtlich der nationalen Wirtschaft und nur 28 % hinsichtlich der globalen Wirtschaft. Doch 71 % äußern Optimismus hinsichtlich der Leistung ihres Unternehmens. Diese Divergenz spiegelt eine pragmatische Haltung wider: Die Führungskräfte sehen makroökonomische Gegenwinde – Handelsbeschränkungen, politische Unsicherheit, geopolitische Risiken –, glauben jedoch, diese durch operative Anpassungen, Innovation und Neupositionierung am Markt bewältigen zu können.

Zu den wichtigsten Datenpunkten gehören:- Umsatz- und Gewinnerwartungen: 73% erwarten Umsatzwachstum und 64% prognostizieren höhere Gewinne – das deutet auf einen Fokus auf Effizienz und Preissetzungsmacht hin, statt auf ein robustes makroökonomisches Rückenwind zu vertrauen.

• Personalplanung: 48% beabsichtigen weiterhin, ihre Belegschaft auszubauen, auch wenn KI beginnt, Personalentscheidungen zu beeinflussen. Das legt nahe, dass KI kurzfristig eher zur Unterstützung als zum Ersatz von Arbeitskräften eingesetzt wird.
• Zölle: 61% berichten über höhere Kosten aufgrund von Zöllen – ein bedeutender Anteil, der die laufende Neuorganisation der Lieferketten unterstreicht. Nur 30% geben an, nicht betroffen zu sein.
• Lokal vs. global: Die Zuversicht für lokale Volkswirtschaften liegt bei 44%, deutlich über den 28% für die globale Wirtschaft. Dieses „Gefälle der lokalen Zuversicht“ spiegelt die wachsende Tendenz von Unternehmen wider, angesichts globaler Fragmentierung Schutz in regionalen Märkten zu suchen.

Internationale Auswirkungen: Globale Handels- und ZollbelastungenFür die internationale Gemeinschaft haben die Zollergebnisse der Umfrage erhebliches Gewicht. Fast zwei Drittel der mittelgroßen Unternehmen – typischerweise anpassungsfähiger als große multinationale Konzerne, aber weniger abgeschirmt als kleine Firmen – berichten, dass Zölle die Kosten erhöhen. Dies hat direkte Auswirkungen auf Inflation, Lieferkettengestaltung und Handelspolitik. Der anhaltende Kostendruck durch Zölle könnte den Wandel hin zu Nearshoring und 'Friendshoring' beschleunigen, da Unternehmen ihre Produktion über verbündete Länder hinweg diversifizieren wollen. Es könnte auch die Rufe nach weiteren politischen Eingriffen verstärken, einschließlich Ausnahmen, Zollrückvergütungssystemen oder der Neuverhandlung von Handelsabkommen.Die vorsichtige globale Aussicht (nur 28 % optimistisch) signalisiert, dass Unternehmen das internationale Umfeld als strukturell riskant wahrnehmen. Dies deutet darauf hin, dass grenzüberschreitende Investitionsentscheidungen selektiver werden, wobei Kapital in politisch verbündete Regionen und als strategisch wichtig erachtete Sektoren fließt. Für internationale Organisationen und Handelsverhandler unterstreicht die Umfrage die Notwendigkeit, die zugrunde liegenden geoökonomischen Spannungen anzugehen – nicht nur Zollniveaus, sondern auch Subventionen, Exportkontrollen und Wettbewerbspolitik –, die die Erwartungen der Unternehmen prägen.

Strategische Perspektiven: KI, Arbeitskräfte und die InnovationswirtschaftKünstliche Intelligenz ist keine Zukunftsperspektive mehr, sondern eine aktuelle Planungsvariable. Die Umfrage zeigt, dass 27 % der Führungskräfte damit rechnen, dass KI sich 2026 auf den Personalbestand auswirken wird, während 62 % KI bereits für Prozessautomatisierung nutzen oder planen, 44 % für prädiktive Analytik und 42 % für Marktintelligenz. Diese Zahlen verdeutlichen, dass die Einführung von KI in mittelgroßen Unternehmen zum Mainstream wird, mit Auswirkungen auf Produktivität, Arbeitsmärkte und Wettbewerbsfähigkeit der Unternehmen. Für Regierungen unterstreichen die Daten die Dringlichkeit von Umschulungsinitiativen und sozialen Sicherheitsnetzen sowie die Notwendigkeit regulatorischer Rahmenbedingungen, die Innovation fördern, ohne Arbeitsrechte zu unterdrücken.Das Segment „Innovation Economy“ – Startups in der Frühphase und wachstumsstarke Unternehmen mit Venture-Capital-Finanzierung – zeigt größeres Vertrauen in die Branchen- und Unternehmensleistung (66 % bzw. 82 %), aber auch eine höhere Wahrscheinlichkeit, eine Rezession zu erwarten (33 %). Dieses Paradoxon deutet darauf hin, dass innovationsgetriebene Unternehmen konjunkturelle Verschiebungen stärker wahrnehmen und in einem Umfeld mit hohen Zinsen möglicherweise stärker von den Finanzierungsbedingungen abhängig sind. Ihr Optimismus hinsichtlich des eigenen Wachstums trotz makroökonomischer Bedenken weist auf eine Zwei-Geschwindigkeiten-Wirtschaft hin: Traditionelle Industrieunternehmen könnten mit stärkerem Gegenwind konfrontiert sein, während technologiegestützte Sektoren voranschreiten und die Produktivitätslücke vergrößern.

Zukunftsausblick: 2026 und darüber hinausBetrachtet man den Zeithorizont von 3–10 Jahren, bietet die Umfrage mehrere zukunftsgerichtete Erkenntnisse. Erstens deutet die Stabilisierung der Stimmung auf historisch moderatem Niveau darauf hin, dass Unternehmen lernen, in einem dauerhaft gestörten Umfeld zu agieren. Diese „neue Normalität“ erfordert eine dynamischere Szenarioplanung und eine stärkere Betonung von Resilienz gegenüber Effizienz.

Zweitens wird der Einfluss von KI auf die Personalplanung zunehmen. Mit der Reifung der Technologie dürfte die 27-Prozent-Kennzahl zu den Personalauswirkungen steigen und innerhalb eines Jahrzehnts möglicherweise die Mehrheit der Unternehmen erreichen. Die Herausforderung für globale Arbeitsmärkte wird darin bestehen, diesen Übergang zu bewältigen, ohne die Ungleichheit zu verschärfen.Drittens werden Zölle und Handelshemmnisse wahrscheinlich nicht verschwinden. Die Kostensorgen von Unternehmensführern spiegeln strukturelle Veränderungen in der Geopolitik wider. Im nächsten Jahrzehnt könnte sich das globale Handelssystem zu einer Reihe von Wirtschaftsblöcken entwickeln, wobei Unternehmen gezwungen sein werden, parallele Lieferketten und Marktzugangsstrategien aufrechtzuerhalten. Die Auswirkungen auf Infrastrukturinvestitionen, Logistik und digitalen Handel sind tiefgreifend.

Viertens könnte sich das Gefälle zwischen lokalem und globalem Optimismus verstärken, was regionale Integrationsabkommen fördert und heimische Industriebasen stärkt. Dies könnte für die regionale Konnektivität (z. B. innerhalb Asiens, Europas oder Nordamerikas) von Vorteil sein, aber das Tempo der weltweiten Innovationsdiffusion verringern.Schließlich deutet die Divergenz zwischen makroökonomischer Vorsicht und Mikrovertrauen darauf hin, dass die Unternehmensinvestitionen zwar ordentlich bleiben mögen, die Kapitalallokation jedoch sehr selektiv sein wird. Anleger sollten auf anhaltendes Wachstum in Sektoren achten, die mit strategischen Prioritäten ausgerichtet sind—Technologie, Energiewende, Gesundheitswesen—während traditionelle Fertigung und global exponierte Exporteure mit anhaltendem Gegenwind konfrontiert sein könnten.

FazitDer Ausblick 2026 für Wirtschaftsführer ist keine Geschichte schwindender Zuversicht, sondern eine gezielter Zuversicht unter strukturellem Stress. Wirtschaftsführer passen sich einer Welt an, die von Zöllen, KI und regionaler Fragmentierung geprägt ist. Ihre Widerstandsfähigkeit ist real, aber sie ist keine Vertrauensbekundung in die globale Wirtschaftsordnung. Politikgestalter und internationale Institutionen müssen die Umfrage als Warnung verstehen: Wenn das Vertrauen des Privatsektors zunehmend von der Gesamtwirtschaft abgekoppelt ist, steigt das Risiko politischer Gegenreaktionen und eines Dahintreibens der Politik. Die Wiederherstellung von Vertrauen in das internationale System erfordert mehr als nur Anpassungen; sie verlangt ein erneuertes Bekenntnis zu regelbasiertem Handel, inklusiver Innovation und kooperativer Regierungsführung.- Makro-Vorsicht, Mikro-Zuversicht: Unternehmensführer sind 2,5-mal eher optimistisch hinsichtlich ihres eigenen Unternehmens (71 %) als hinsichtlich der Weltwirtschaft (28 %).

• Zölle beißen: 61 % der mittelständischen Unternehmen berichten von negativen Auswirkungen der Zölle auf die Kosten, was den Trend zu regionalen Lieferketten verstärkt.
• KI wird operativ: 62 % nutzen oder planen, KI für Prozessautomatisierung zu nutzen; 27 % erwarten 2026 Auswirkungen auf den Personalbestand.
• Innovationsökonomie drifft auseinander: Stark wachsende Unternehmen sind optimistischer hinsichtlich ihrer eigenen Leistung, rechnen aber eher mit einer Rezession – ein Hinweis auf ein zweigeteiltes Geschäftsumfeld.
• Lokal schlägt global: Die Zuversicht für lokale Volkswirtschaften (44 %) übertrifft die für die Weltwirtschaft (28 %) bei weitem – ein Zeichen für eine „Heimat-Befangenheit“ in der strategischen Planung.
• Resilienz ist die neue Strategie: Unternehmen verlagern sich von Wachstum um jeden Preis hin zu operativer Effizienz und Risikomanagement – eine Verschiebung mit langfristigen Auswirkungen auf Investitionen und Arbeit.- J.P. Morgan, „2026 Business Leaders Outlook: Unternehmen schreiten 2026 voran“, Januar 2026. Referenz-URL
• J.P. Morgan, „2025 US-Midyear-Business-Leaders-Outlook-Pulse“, Juni 2025.